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第四，新融合业态。短视频和直播的融合趋势在不断凸显。当前众多短视频平台开设了直播功能，而直播平台也设置了短视频录制的功能。因为短视频与直播的融合使得双方优势互补，无论从用户互动，内容传播影响力上来说，效果显著。直播行业，韩坤也提到了三个特点，第一，直播进入下半场，行业洗牌加速、竞争加剧，整体进入了转型、调整期，头部平台加强创新力度来面对新的机遇与挑战。
未来有望受益标的大概率集中在三类企业：1、承担较高税负的制造业，例如中铁工业、汇源通信；2、科技研发开支较大的科技成长类公司，包括军工、计算机、医药等行业，例如中航飞机、中直股份；3、进出口业务占比较高的企业，主要包括需要进口原材料的化工、造纸、纺服、有色、机械等行业，例如华孚色纺、百隆东方等。
汽车电子在汽车中占据着十分重要的地位，从成本结构来看，对于中高端汽车、电动汽车等其重要性更高。从传统汽车转变到新能源汽车，价值量增长最大的就是功率半导体。传统燃油汽车中，功率半导体主要用在启动、停止和安全等领域，占比只有20%，按照传统汽车中半导体单车价值350美元，功率器件价值在70美元。新能源汽车电池动力模块要用大量的电力设备，电力设备中都含有有功率半导体，混合动力汽车的功率器件占比40%，纯电动汽车的功率器件占比55%，按照纯电动汽车半导体单车价值750美元计算，功率半导体单车价值量在413美元。新能源汽车用功率半导体是传统汽车的7倍。
我想讲的是：站在明天看今天，“相互制+互联网”最大的难点是我们如何理解两代人，80后和90后，互联网最大的精髓就是去理解它，难点也是如何理解它，尤其站在老保险人角度理解几亿、崭新的互联网用户，对保险行业都是很大的挑战。“相互保”我们用了一年时间准备，准备非常充分，背后做了大量的模拟、测试、精算、信用评估等，上线那天很巧，与金庸去世同一天，朋友圈转发了那句话 “大闹一场，悄然离去”，这句话在1月份应验了。所以，创新真的非常难，尤其是中小公司，大家坐着理论，思想都很清晰，但经营当中面临的挑战压力是非常大的。我们看到未来，但还要活在现实，这就是个矛盾。因为信美作为非常扁平化的公司，没有设分支机构，没有设传统渠道，IT团队占全员40%，加上互联网团队占了60%。团队有很多创新点，因为监管的原因，很多点子可能就胎死腹中，不能让它真正走向市场，因为很多规则可能会打破。
高收益债收益率多数上行。交易所7%以上高收益债收益率多数上行。成交量最高的前20大高收益债中，有14只收益率上行，其中16海物债上行幅度最大，为13308bp；收益率下行的有5只债券，其中16遵汇02下行幅度最大，为458bp。高等级债收益率多数下行。成交量最高的前20大高等级债中，有7只收益率上行，其中16西王02上行幅度最大，为99bp；12只收益率下行，其中15新城01下行幅度最大，为183bp。
核心资产配置节奏：上半年，偏好基本面预期低位、估值性价比凸显、博弈政策催化的基建、地产、券商龙头。而下半年，待估值逐步消化、业绩预期下修、筹码结构优化后，再低位配置传统核心资产。3.3.1前周期品种——基建补短板，地方政府专项债打开融资渠道
